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2016年
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私募“强撸”灰飞烟灭 选择私募基金还得望闻问切

2016-10-20 19:22 国尚新闻网 点击次数 :

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私募“强撸”灰飞烟灭 选择私募基金还得望闻问切

作者:来源:扬子晚报网

  近日,中国基金业协会发布了一则相关公告,近万家私募基金被扫地出门。在这近万家私募机构中,首富之子王思聪的北京普思投资赫然在列。此次行业清理,可谓“强撸”灰飞烟灭。

私募“强撸”灰飞烟灭 选择私募基金还得望闻问切

  这次8月1号的第二个期限到期,一共清理掉8000多个私募“空壳”,加上上次一共清理超万家。从去年股灾开始,国家对私募宠爱有加的态度180度大转弯,应验了那句“让私募在阳光下生长”。

  整顿过后是春天,私募基金在经历了多轮的淘汰后,回归理性。对于投资者来说,“留下的是精华”,除了选择靠谱的私募机构外,选择好的基金产品也尤为重要。

  股市震荡

  自2015年下半年以来,A股市场经历大幅波动,在二级市场难觅交易机会之时,定向增发再度成为了市场焦点,定增基金也一路被关注。据数据统计显示,2016年上半年共有 328 家 A 股上市公司实施了定向增发方案,融资金额总规模 8219 亿元,与2015年同期的 2856 亿元相比增加 187.72%。

  历史数据也显示,市场点位越低,参与定增赚钱的效应就越明显。在刚闭幕的私募变革之路论坛上天玑财富高级副总裁潘洪东提到,3000-4000点定增项目平均收益为45%。目前A股一直在3000点左右震荡,正是参与定增的好时机。

  定增相对其他类型的私募基金而言,优势显著。一方面,定增价格通常有可观的折扣率,参与初始就已经获得了较厚的安全垫。定增本身也会推动公司主业发展或者加速企业转型,未来公司业绩向好。更重要的是,对于投资者来说,最怕举棋不定,决策失误。定增有一年以上的锁定期,投资者被动长期持有,能够等待企业基本面得到改善。此外,定增价格往往会为股票提供一个锚定价格,有助于股价的稳定。基于以上的特点和今年来的政策红利的影响,不少业内人士认为:在当前市场背景下,定增产品将迎来很好的投资机会。

  潜在风险不容忽视,选择很重要

  在震荡市场环境下,定增产品往往有较好的表现。但是,在投资者购买产品参与定向增发时,也存在一定的风险。比如,由于定增产品合同条款较为宽泛,产品管理人具有很大自主权,如果出现问题,投资者就会蒙受巨额损失。

  数据显示,近1年来,有百只定增股跌破发行价,不少大幅“破发”的项目中,不乏有公募、私募基金的身影。此外,定增基金投资的收益分化严重,业绩差别也较大。此外,随着参与定增的资金争夺,定增“油水”也不会有以前那么显著,会呈现逐步回落直到平稳状态。

  “(投资定增基金)没你们想象的那么安全,有些基金公司的定增产品规模较大,场上的产品不够吃,因此见项目就拿,但市场上总会鱼龙混杂,因此亏钱是常有的事情。”一位业内人士向记者透露。

  那么,在当前的情况下,是否还适合投资定增基金?有分析师就认为,定增基金不是不可参与。尤其是现在股市依然处于震荡中,2016年至今新发行的定增产品,一年期的平均折扣率依然有16.12%,三年期的则更高。

  选择基金,还得学会望闻问切

  在定增市场风险不容忽视的情况下,投资者该如何选择定增基金呢?前海天玑财富CEO韩德有建议投资者,不能做一个不理性的“定增剁手族”,在选择定增基金的时候,首先要有自己的判断,不能听信机构的一面之词,要通过精选定增基金来获取定向增发的良性收益。如何精选定增基金?这就需要投资者学会望闻问切。

  望,即望方向。选择定增项目时,要考虑其资金用途。投资者应关注定向增发资金的用途,当所募集资金被用于非主营业务或进行研发时,其风险往往偏高,可能为投资者带来损失。

  以天玑财富近期推出的天信恒盈定增投资基金为例,其投资标的为上市公司远兴能源(000683,买入),是一家涉及煤炭、甲醇、化肥、纯碱及小苏打的生产和销售的企业,其本身在煤炭、天然碱、小苏打等产品生产上,已经具有行业领先优势,定增项目实施后,将会帮助企业借力资本,进一步扩大优势,未来具有较高潜力。

  闻,即闻纯度。尽量选择高纯度定增,市场出现过一半在二级市场参与交易,一半参与定增的基金,从目前的效果来看,没有高纯度的定增基金效果好。天信恒盈就拟通过基金专户投资于远兴能源的定向增发,而在资金闲置期间,则是计划用于低风险固定收益类投资。

  问,即问过往。挑选定增基金时,最好先了解基金公司过往的定增项目情况,包括项目折扣、项目浮盈浮亏状况、项目经营状况等。定增项目收益的背后,往往意味着基金管理团队的定增项目资源优劣、项目筛选能力、折扣风控能力等多重因素。据悉,天信恒盈就设置了固定收益+浮动收益,严格控制潜在风险。

  切,即切前景。投资定增基金,也需要投资者对投资标的的未来走势和估值水平进行了解。由于定向增发一般有一年以上的锁定期,表明应该看重企业的长期发展前景,投资者应该综合考虑多方面情况,预判投资标的未来走势,做出投资决策。避免因投资时个股估值水平偏高,或未来进入下降周期,而造成损失。其次,还要考虑个股基本面是否扎实,主动规避二级市场的炒作热点,毕竟这些热点股估值偏高,难兑现高成长的业绩。甚至会带来风险。天信恒盈所投资的远兴能源就是一只非常具有潜力的个股。公司目前股票价格也是处于低位,市净率约为1.3倍。

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