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2016年
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全球聚焦中国债务隐患 救世主在何方?

2016-04-18 04:11 国尚新闻网 点击次数 :

  IMF周三警告称,中国以及其他一些新兴市场大企业债务负担问题可能向外扩散,给全球金融系统带来压力。这是自标普、彭博、瑞银等国际评级、媒体、投行后又一国际机构对中国债务问题发出警告。

  国际评级机构标普和穆迪曾因中国债务问题下调中国主权债务未来展望。彭博、路透等国际知名媒体曾多次发表文章警告中国债务问题。瑞银、美银美林等国际投行则对中国债务问题出具过相关研报。IMF在其全球金融稳定报告中称,目前中国企业债务总计1.3万亿美元,其中七分之一的债务是那些利润不足以支付利息的企业所欠下的,这个问题可能会导致银行蒙受损失;如果问题不得到解决,银行将蒙受重大损失,损失规模或相当于国内生产总值(GDP)的7%。

  中国的债务问题有多严重其实一直是个迷。因为信息不对称,公众无法得到有关中国债务问题的准确数据。标普曾公布数据称,中国债务体量已达GDP的232%,其中主要以企业债为主。穆迪表示,中国公司债务体量已达15万亿美元,其相当于GDP的145%。如果公司债务发生违约潮则将引发金融危机。唯一一件没有下调中国主权债务展望的国际知名评级机构惠誉在1月份也曾表示,已将更多企业列入评级下调观察名单。

  金融时报曾报道称,一些观察人士表示,中国今年别无选择,只能让那些无可救药的僵尸企业破产,对债券和银行贷款违约。这些公司(主要集中于煤炭行业)不仅已无力支付固定成本,也已无力支付可变成本。中国200强企业中杠杆程度最高的30家企业的债务相当于它们年收入总额的21倍。

全球聚焦中国债务隐患 救世主在何方?

  自从2014年3月份,超日债违约后,中国公司债务违约的序幕就已经拉开了序幕。2015年4月份,天威债违约标志着,国企债务也开始进入违约周期。第一财经报道称,对公开申报的统计,在4月的头12天,至少18笔债券发行被取消,总价值达到178亿元人民币(合28亿美元)。此前在3月份已有62笔债券发行被取消,总价值达到448亿元人民币。

  实际上,近期除了著名的东北特钢违约后,中国铁路物贸本周一表示,公司正努力筹集资金以对付5月17日到期的10亿元债务。而中煤集团旗下的山西华昱能源则在4月6日发生债务违约。

  政府对于目前中国存在的债务问题其实也是心知肚明,否则就不会推出债转股的苟延馋喘计划,发改委也不会要求严查企业发债质量。但是,却根本没有出台真正解决问题的方案。如今被社会追捧的债转股其实对于解决问题没有任何帮助,笔者在“债务违约浪潮来袭 债转股将祸害无穷”中,有详细说明。而且,中国的债务违约正在不断升级,从民企传向国企、央企,从国企、央企向银行业传导,再由银行业扩散到整个实体经济。去年至今年春节前,一度引起社会关注的银行不良资产问题如今淡出公众视野。但是,银行业的困境并没有丝毫改善。今年,许多商业银行连年终奖都没有发放。所以,问题正呈现出病毒扩散效应。

  另一方面,除了公司债务外,如今地方政府债务又出现上升态势,今年第一季度,我国城投债发行规模就超过5000亿元,依次速度推算,今年城投债发行量将超过2万亿元。去年国务院曾下严令地方债务只许减不许增。可如今看来,这命令根本完不成。

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