用户名:

密码:

验证码:

2016年
当前位置:金融视界网 > 股票行情 >

标普国家主权评级规则简介

2016-10-11 01:15 国尚新闻网 点击次数 :

  【《财经网》记者 方璐】标普近日将美国主权信用评级从AAA降至AA+,8月8日,标普提供给《财经网》记者的一份文件显示,该公司在进行主权信用评级时依据几方面的关键因素进行判断,得出初步评级,然后再综合其他因素进行分析,得出最终评级。

  上述决定主权信用评级的关键因素主要分为五类(如下表格1所示):1、政治因素的得分;2、经济因素的得分;3、外部因素的得分;4、财政因素的得分;5、货币因素的得分。其中,1、2两项归于政经方面;3、4、5三项归于灵活性及政策表现方面,其中,应考虑外币因素也会不同程度影响本币。

  考量主权国家评级的五大关键要素具体内容为:1、所谓政治因素的得分指:国家公共机构所发挥的效果及政治风险;2、所谓经济因素的得分指:国家经济结构和增长预期;3、所谓外部因素的得分指:外部流动性和国际投资情况;4、所谓财政的得分指:财政政策灵活性及效果,且与债务负担状况息息相关;5、所谓货币因素的得分指:货币灵活性。

 

表格1

表格1


 根据文件中的“政治和经济概况”内容显示(请参见下方表格2),标普将考量主权评级所依据的优劣程度分为1—6层级,1为最强、6为最弱,中间部分分为“极强”、“很强”、“中强”等部分,级别划分详细。

  

表格2

表格2


  此次标普将美国主权信用评级从AAA下调至AA+,表格中有四种AA+状况,但标普并未披露美国的AA+到底处于上述四种的哪一层级。标普工作人员对《财经网》称,上述表格所显示的评级,属“初始评级”,标普评级流程中,会依据上述评级,并加上对国家其他方面因素的考量之后,得出一个最终评级。

  最终评级为AA+的国家,其初始评级也许是AAA。依据上述表格所提供的信息,当一个国家被评定为AA+级别时,按照横轴前、纵轴后的顺序,其“政治与经济概况”(灵活性及业绩描述)存在四种结果:1、中强(Moderately strong)、最强(superior),范围(2.8~3.2);2、强(Strong)、极强(Extremely strong),范围(2.3~2.7);3、很强(Very strong)、很强(Very strong),范围(1.8~2.2);4、极强(Extremely strong)、强(Strong),范围(1~1.7)。

  一般而言,评级机构对主权信用的评级比对企业的评级要复杂得多,标普有自己的一套流程。如上表格,当横轴中Superior与纵轴中Extremely strong交叉在一起时,评级即为相对应的“aaa”。其余评级的评判可以此类推。

  评级时,标普会综合多方因素,对上述提及过的五大关键因素进行打分数后,最终得出一个主权国家的评级结果,特殊情况下,还会对这些因素进行适当调整之后再做评级。

  具体来说,比如在对灵活性及政策表现方面,标普会从最弱、很弱、弱、比较弱、中性、比较强、强、很强、最强,这9个程度进行具体评分,但是政治及经济方面,则划分更细,有完全低劣、最弱、很弱、弱、比较弱、中性、比较强、强、很强、最强、完全优秀这11个档次,评分设置也会有所不同。

  对于政治及经济方面,划分为0.5分一个档次,完全优秀是1,完全低劣是6;但对于灵活性及政策表现侧面,它的分数是有一定区间的,最强是1~1.7,很强是1.8~2.2,强是2.3~2.7,比较强是2.8~3.2,中性是3.3~3.7,比较弱是3.8~4.2,弱是4.3~4.7, 很弱是4.8~5.2,最弱是5.3~6。

  如此一来,将两类标准综合考虑,就能形成一个11*9的矩阵型的评分方式,因此就形成了99个级别标准,但这99个评级里,总的来说是aaa、aa+、aa、aa-、a+、a、a-、bbb+、bbb、bbb-、bb+、bb、bb-、b+、b、b-、ccc/cc以及N/A这18个级别,但其中包含的两大类内容的组合情况仍然不同。

  当一个主权国家的外币级别如果突然出现以下几种情况,即会出现与已有标准有所变动的新级别。级别最终的设定与国家调整措施所产生的效应密切相关。

  这些情况分别如下:

  1、最弱的外部流动性——降级;2、最弱的财政情况——降级;3、意外发生的大量政府总净资产——升级;4、非常高的政治风险和高债务负担——若政治得分为6,而债务负担评分为5或者6,就无法得到比BB+或者B+更高的评分;5、重设风险——如果进行债务重组,将依据“Rating Implications Of Exchange Offers And Similar Restructurings”准则;6、高安全风险:评价标准会有所不同,比如发生了战争,评级会根据冲突重要性的预期情况而发生变动;7、严重的自然灾害:自然灾害虽然少有发生,但是一旦发生,其对信用评级的影响还是非常大的,它会根据灾害的破坏程度以及对国家基础设施影响,引起与标准水平不同程度的偏离,如果应对灾害的成本过高,会直接引起债务违约风险。

  

【作者:《财经网》记者 方璐 】 (责任编辑:吕强)

更多精彩:白菜帮(http://www.tbbcb.com)
(责任编辑:管理员)
文章人气:
(请您在发表言论时自觉遵守互联网相关政策法律法规,文明上网,健康言论。)
用户名:
验证码: